A coisa esquentou de vez na disputa pela Warner Bros Discovery. A Paramount acabou de jogar um balde de água fria na negociação da concorrente, apresentando uma oferta avassaladora de US$ 108 bilhões pela empresa. Isso simplesmente esmaga a proposta anterior de US$ 72 bilhões feita pela Netflix. Os acionistas se viram diante de uma opção bem mais tentadora, já que a Paramount está oferecendo US$ 30 por ação.
Por se tratar de uma oferta hostil, a Paramount, de forma estratégica, decidiu passar por cima da diretoria da Warner e levar a proposta diretamente aos acionários, alegando que eles precisam ter outra chance para avaliar melhor.
A decisão final está nas mãos de duas forças principais: os acionistas e os órgãos reguladores dos Estados Unidos. A Paramount apresenta argumentos fortes nessa briga: ela insiste que sua proposta tem mais chance de ser aprovada. Por quê? É simples: uma fusão entre Netflix e Warner uniria o primeiro e o terceiro maiores serviços de streaming do mundo, estamos falando da Netflix e da HBO Max, o que poderia ser visto como um sério colapso e um desequilíbrio significativo na concorrência do mercado, beirando um “monopólio”.
Por outro lado, a Netflix tenta se defender, afirmando que possui apenas 8% do tempo total de uso da TV, o que, aliás, está bem perto dos 8,2% da própria Paramount. Isso, segundo eles, a colocaria em um modesto sexto lugar no ranking geral de audiência. É uma forma de dizer: “Não somos tão grandes a ponto de monopolizar”.
A oferta da Paramount tem um prazo final bem definido: expira em 8 de janeiro de 2026, a não ser que haja prorrogação. É importante notar que existem multas pesadas envolvidas. Caso a Paramount seja aceita, a Warner terá que pagar uma rescisão de US$ 2,8 bilhões à Netflix. Porém, se a Warner decidir seguir com a Netflix e, posteriormente, o acordo for barrado pelos reguladores, a plataforma de streaming terá de desembolsar US$ 5,8 bilhões à WBD.
É bom lembrar que toda essa situação é apenas uma parte de uma guerra de lances que já vinha acontecendo há algum envolvendo Paramount, Netflix e também a Comcast. A Paramount já havia tentado fazer outras ofertas desde setembro, mas encontrou uma baita resistência interna na Warner. Dessa vez, eles decidiram que era hora de pressionar de verdade.
Além disso, o CEO da Paramount, David Ellison, fez uma declaração significativa: ele afirma que a fusão com a Warner permitiria o lançamento de mais de 30 filmes por ano nos cinemas. Isso é uma resposta direta aos temores que a indústria vem demonstrando sobre uma possível redução da janela de exibição de filmes. A Paramount também enviou uma carta bem incisiva à Warner, na qual critica todo o processo de venda, alegando que a empresa acabou favorecendo a Netflix, simplesmente abandonando o que seria um procedimento de licitação justo.
Esse cenário, que já era complexo, ganhou uma camada extra de incerteza após declarações do presidente Donald Trump. Ele afirmou que o acordo com a Netflix “pode ser um problema” do ponto de vista da concorrência e que, inclusive, pretende se envolver pessoalmente na análise regulatória dessa negociação. Suas palavras fizeram com que a incerteza sobre a aprovação do acordo da Netflix disparasse; afinal, o governo norte-americano terá um papel decisivo no parecer desta negociação. Na prática, a intervenção de Trump fortalece bastante a narrativa da Paramount de que a proposta dela teria muito mais facilidade para passar pelo crivo regulatório.
Referências
REUTERS. Paramount makes $108.4 billion hostile bid for Warner Bros Discovery. Reuters, 08 dez. 2025. Disponível em: https://www.reuters.com/legal/transactional/insant-view-paramount-makes-1084-billion-hostile-bid-warner-bros-discovery-2025-12-08/. Acesso em: 08 dez. 2025. Reuters
FINANCIAL TIMES. Paramount gatecrashes Warner Bros‑Netflix deal with $108 bn hostile bid. Financial Times, 08 dez. 2025. Disponível em: https://www.ft.com/content/7981af0e-ad93-4c11-8c1c-09b0167bf4d6. Acesso em: 08 dez. 2025. Financial Times
AP NEWS. Paramount goes hostile in bid for Warner Bros., challenging a $72 billion offer by Netflix. Associated Press, 08 dez. 2025. Disponível em: https://apnews.com/article/347540ae7a4f83fced833fe882f25680. Acesso em: 08 dez. 2025. AP News
THE GUARDIAN. Paramount launches $108.4 bn hostile bid for Warner Bros Discovery. The Guardian, 08 dez. 2025. Disponível em: https://www.theguardian.com/business/2025/dec/08/paramount-skydance-warner-bros-bid. Acesso em: 08 dez. 2025.